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　　著作开始：智通财经

　　外汇“火器化”正成为列国央行储备惩处者越来越头疼的问题，这也促使他们进一步增多黄金储备。据瑞银集团上月完成的一项对近40家央行的拜访败露，将地缘政事配景下外汇储备“火器化”视为投资风险的央行比例在2025年大幅上升至49%，高于旧年的32%和2023年的14%。

　　瑞银财富惩处的央行策略师Philipp Salman暗示：“地缘政事风险当今在咱们的拜访中占据止境非凡的位置。”他补充说念，在列国央行试图对冲松懈和大国算计恶化所带来的风险时，黄金成为了最大赢家。

　　自2022年年底以来，黄金价钱还是上升了一倍，列国央行的购买行为是金价上升的攻击推能源。在俄罗斯的外汇储备被冻结后，黄金动作难以被查封的财富引诱力大增，列国央行购金速率彰着加速。这一趋势也使得黄金普及欧元，成为仅次于好意思元的第二大央行储备财富。

　　瑞银财富惩处环球主权市集操纵Massimiliano Castelli指出：“黄金被明确视为裁减制裁风险的一种时间。因为要是你购买黄金并最终将其运回本国，那它就很难成为制裁的目标。”

　　拜访败露，这一购买趋势还将捏续。52%的央行暗示，将来一年但愿不绝增捏黄金。左证拜访着力，央行迢遥觉得黄金将在将来五年内带来普及其他财富类别的答复。

　　黄金动作对冲地缘政事泛动和通胀的器用，其价值恰是央行增捏的关节驱登程分。部分央行还暗示，他们但愿通过增多黄金储备来罢了储备多元化并减少对好意思元的依赖。

　　左证国外货币基金组织（IMF）数据败露，好意思元在环球外汇储备中的占比已从2000年的约70%下跌至不到60%。欧元成为这一趋势的主要受益者，咫尺约占环球央行储备的20%。

　　Massimiliano Castelli暗示，好意思国总统特朗普的战术加速了这一去好意思元化趋势。瑞银拜访指出，在往常一年里，好意思元是央行抛售最多的货币，而欧元则是增捏最多的货币。他暗示：“当今东说念主们启动质疑，是否有必要仅依赖好意思元动作避险财富，简略是否也应该依靠德国国债等其他财富。这是一种新的变化。”

　　不外，咫尺还莫得彰着的替代货币。拜访大批受访者觉得，好意思元仍将在将来几年保捏其环球储备货币的地位，原因在于好意思元及好意思国国债具备深度流动性。Massimiliano Castelli指出：“咫尺来看，这种从好意思元的再设立更像是‘演化’而不是‘地震’。这将需要时刻徐徐罢了。”

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遭殃剪辑：朱赫楠